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铁矿石谈判局面更趋乐观-【资讯】

发布时间:2021-07-15 11:58:25 阅读: 来源:感应器厂家

申银万国7日发布行业分析报告表示,铁矿石谈判局面更趋乐观,内应外合助力谈判,具体分析如下:

投资评级与估值:长协矿降价愈多,长协矿占比高的公司受益愈多。综合考虑申万推荐马钢股份(600808)、华菱钢铁、首钢股份(000959)等公司。

关键假设点: 欧美日钢材需求没有明显恢复;三巨头各自保量的需求超越了协同限价的决心。

有别于大众的认识:市场担心长协矿大幅降价导致钢价大幅下跌。申万认为如果降价30%以上,对钢价有一定的冲击作用,但幅度有限。钢厂目前已经在用折价20%以上的长协矿,因此冲击效应应该已经显现出来,对更大的降幅至少有缓冲作用;中国钢铁生产具有“二元结构”--长协矿只占整体矿石供应量的30%,因此长协矿降价效应不会全面传导,而且以现货矿为主的钢厂将减产,从而减少供给;二季度需求上升能够部分缓冲原料降价效应;另一重担心:钢铁公司将经历二次存货减值冲击。但申万认为如果矿山同意大幅降价,那么就是承认钢铁行业的严峻形势,那么矿价也可能追溯调整到年初,从而避免存货减值冲击,并将使钢铁公司一季度的业绩超出预期。

股价表现的催化剂: 钢价进入上升通道;长协矿价格下降30%以上。

核心假设风险: 钢厂没有抓住目前这个时间窗口结束谈判,而全球经济逐步复苏,欧美日的去库存化结束。

(申银万国)

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