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金岩石经济软着陆在即

发布时间:2021-01-21 14:20:12 阅读: 来源:感应器厂家

金岩石:经济软着陆在即

金岩石(资料图)  采购经理人指数(PMI)是宏观经济的领先指标,中国有两个,一个是中国物流与采购联合会编制的,简称中采指数,通常被认为是官方指数;另一个是汇丰银行编制的,简称汇丰指数。4月初这两个指数同时公布3月份的数据,官方指数是53.1%,强劲回升;汇丰指数为48.3%,继续下探。从统计数据的样本看,官方指数以大中型企业为主,国企居多;汇丰指数以中小型企业为主,民营居多。这两个指数的差异说明:大中型企业有所企稳,中小型企业尚需观察。从经济周期的角度看,经济下滑后一般都是大企业率先企稳,中小企业滞后跟进,由此推论,若5月初汇丰再公布的4月份数据高于48.3%,就可以认为中国经济已经实现了软着陆。  经济软着陆的趋势乍现,而股票市场却应声下跌,两周间从沪综指2478点跌回到2242点。为什么会这样?股市先声夺人,上涨的理由可以很多,下跌的理由却只有一个:信心缺失。综合可诱发投资人信心缺失的因素看,主要有以下三点:1,货币政策不会再放松了;2,经济下滑先软后硬,如美国著名经济学家鲁比尼预测2013年硬着陆;3,欧洲债务危机还会继续加深,如某些悲观论者预言欧洲经济已经死亡。三者相比,最近的悲观情绪来自于对货币政策进一步放松产生了怀疑。  去年底预测银行的存款准备金率将多次放松,目前已经被印证了两次,每次0.5%,总计释放了八千多亿信贷资金。中国的银行信贷市场是多层次的,却不是全流通的,信贷总额中约有60%以上是刚性信贷,主要面向“央企央项(中央级投资项目)”。存款准备金率上调主要影响的是弹性贷款,主要面向地方控股、国有控股和民营企业,在弹性贷款之中,地方和国有控股企业相对刚性,最后才会流到民营企业,而国民经济中最具活力的企业恰恰是民营企业。由此推论,银行信贷放松的第一批受益者通常都是活力较弱的企业,而后逐级扩散,直到活力较强的企业成为受益者时,我们才会看到经济的强势回升。所以,软着陆的经济依然欲振乏力,还要继续注水才能看到活鱼成群。从两个采购经理人指数的差异也可以看出,存款准备金率下调的货币效应主要发生在官方指数的样本国企,并未传递到汇丰指数的样本民营。温州银监局的数据显示,至2月末,温州“跑路”企业数增至234家。其中涉及银行贷款的152家,贷款额40.72亿元。  中国特色的市场经济不会摆脱政府政策这只“手”,政策是阳光,货币是雨露,雨露滋润禾苗壮,股市投资人不见真佛不烧香。银行的存款准备金率至少还要再降3-4次,政策才能从阳光变成雨露,从王谢堂前燕飞到寻常百姓家。政策如风,货币如水,风动水动,水涨船高!  游走在中美两国之间,不知不觉地就会比较两国经济复苏的前奏:中国经济看政策,政策要看货币量;美国经济看银行,银行送钱到邮箱。我家的邮箱比任何经济预测都准:如果连续三个月没收到银行寄送的信用卡,经济危机就快来了;如果每个月都收到了银行的信用卡,经济就开始复苏了。回国后家里的邮箱很少再收到银行的信用卡,几年间又悟出了一个经济政策周期的风向标:M2,即广义货币量的增长速度。货币量的增长是中国经济增长的发动机,货币量增速的变化就是中国经济的政策周期,增速上升则经济加速,股市楼市触底回升,增速放缓则经济减速,股市楼市随后下滑。这个指标虽然不像美国家里的邮箱那么精准,大概率为十中八九,屡试不爽!  2011年的中国股市萎靡不振,原因之一就是货币量的增速从年初的19%下调到最低13%,全年平均仅13.6%。今年以来,货币量增速13.2%,2月16日央行披露的年度目标是14%,市场预期下降,股市“龙游浅水”,跌不下去也飞不起来,顺势而为者就波段操作为主吧!

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